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看一个国家是否强大，就是看他的工业，而工业互联网是制造数字化、网络化、智能化的重要载体，也是全球新一轮产业竞争的制高点。
工业互联网是新一代信息通信技术与现代工业技术深度融合的产物，通过构建链接机器、物料、人、信息系统的基础网络，实现工业数据的全面感知、动态传输、实时分析、形成科学决策和智能控制，成为制造大国竞争的新焦点。
2018年2月，工信部开展工业互联网“323”行动，实施工业互联网三年行动计划，成立了工业互联网专项工作组。同年6月，工信部印发《工业互联网发展行动计划（2018-2020年）》，到2020年底，我国要初步建成工业互联网基础设施和产业体系。
2019年3月日，政府工作报告指出，围绕工业高质量发展，加快建设制造强国，打造工业互联网平台。随着顶层设计的完善，工业互联网的市场成长空间将逐步打开。
今天分享一家工业互联网企业——北京东土科技股份有限公司，简称东土科技（股票代码：300353）。
一：
北京东土科技股份有限公司，成立于2000年3月27日，前身为北京依贝特科技有限公司，在2004年2月19日，更名为北京东土国际通讯技术有限公司。
2006年10月8日，北京东土国际股改，变更设立后更名东土科技，进入全国股转系统，也就是现在的新三板挂牌上市，2012年9月27日，转板深交所创业板IPO上市。
当初的股权结构如下图所示，只有一家全资子公司北京东土电信。
二：
东土科技，最初是做工业以太网交换机的，简单说，就是应用于工业自动化中的工业通信技术。
工业自动化是机器设备或生产过程不需要人工直接干预的情况下，按照预期的目标实现测量、操纵等信息处理和过程控制的统称。
工业自动化控制网络划分为三层，分别为管理层、控制层、现场设备层。
1、管理层
管理层又称管理信息层，主要负责搜集工业生产过程中产生的各种数据，经过分析和处理后，做出整体决策。
2、控制层
控制层又称监控层，主要负责从现场设备中获取工业数据，实现监控、优化、调度等具体控制功能。
3、现场设备层
现场设备层又称设备层，位于工业控制网络的底层，由工业现场的各种设备组成，实现各种生产作业功能。
工业通信是工业自动化控制系统中机器与机器之间的信息传输过程，相当于工业自动化控制系统的神经系统，实现管理层、控制层和现场层之间的各种信息与指令的传输。
三：
主流的工业通信技术，有现场总线技术和工业以太网技术。上世纪80年代末，90年代初以现场总线技术为主，到21世纪，以太网技术开始应用于工业自动化控制网络。
由于现场总线技术管理层与控制层及现场层采用不同的通信协议，上下层之间通过上位连接，无法直接通信。而且各类现场总线采用不同的技术，相互之间缺乏互联性和互操性，传输速率低，成本高，慢慢的被工业以太网技术取代。
工业以太网交换机是工业通信网络的核心设备，工业以太网为架构的工业通信系统，包含工业以太网交换机、工业集成器、工业传输转换模块、（光电转换器）、工业连接器、电缆和光缆等，如下图：
四：
工业以太网交换机有两类企业：
1、专业的以太网交换机生产厂商，有赫思曼、摩莎、东土科技、罗杰康、卓越通信；
2、以西门子和施耐德为代表的大型系统集成商，它们既是工业以太网交换机的生产企业，又是工业以太网交换机的使用企业，虽然没有推广，但是还是有点影响力的。
东土科技的主要竞争对手：
1、赫思曼
德国赫思曼自动化和控制有限公司，是全球自动化通讯领域的领先企业，工业以太网交换机市场份额稳居第一，是目前世界上唯一一家能够提供完整数据通讯产品的公司，产品从以太网、快速以太网、千兆以太网和万兆以太网的网络设备；
2、摩莎
摩莎是台湾的一家企业，创立于1987年，主打串口服务器，近年来逐步关注以太网交换机市场；
3、罗杰康
罗杰康是加拿大的上市企业，主要生产用于严苛工业环境的高性能网络和通信设备，2006年进入中国市场；
4、卓越通信
卓越通信是美国的一家企业，成立于1992年，2002年进入中国市场，主要从事工业通讯设备及特种工业交换机的研发和生产；
工业以太网交换机的市场份额：
东土科技的工业以太网交换机排名第三，前十名厂商中，唯一一家中国本土的企业，前两名为赫思曼和摩莎。
五：
工业以太网，主要应有在电力、石油天然气、冶金、轨道交通、市政等领域，其中电力、石油天然气和冶金达到49%，轨道交通和市政达34%，电力+轨道交通市场份额占比超过60%。
目前，国内工业以太网交换机处于产业发展的导入期，成长空间来自于：
1、技术层面，工业以太网对现场总线的替代；
2、应用层面，工业以太网向现场设备层的延申和非流程行业的拓展；
3、市场层面，电力、交通、物联网等行业对工业以太网的应用及增长的需求；
六：
东土科技，上市7年以来，从工业以太网交换机发展成为专业的工业互联网整体解决方案提供商，致力于网络化工业控制整体解决方案的研究实践，是中国工业互联网技术创新探索的领先企业。
公司致力于工业互联网核心技术——芯片、操作系统、工业网络通信设备、软件定义控制的工业 服务器/边缘服务器、工业应用软件、防务平台软件等产品的研发、生产与销售。
立足自主可控、安 全可信，通过自有核心技术实现防务、智能工厂、智能电网、轨道交通、智能交通、汽车电子、石油 化工等行业基于工业互联网和人工智能技术的网络控制应用解决方案，以此构建公司的核心竞争力， 并推动我国上述行业的技术进步。
东土科技的工业互联网intewell操作系统云平台，在2018年乌镇互联网大会揭开面纱，突破欧美独揽局面，标志着我国今后可自己自定机器和机器之间的通讯规则，不在受制于人。
七：
东土科技上市以来，一直都在搞外延式收购：
1、北京东土军悦科技有限公司
2、北京科银京成技术有限公司
董事长为朱明远，是“两弹一星”功勋朱光亚的长子。是一家以嵌入式操作系统为核心，定位于国防工业和工业控制等市场领域，开发系列嵌入式系统软件产品的公司。东土科技的工业互联网intewell云平台，就是它和母公司东土科技的杰作。
3、北京和兴宏图科技有限公司
4、北京拓明科技有限公司
这几家企业都是大幅溢价收购的，溢价幅度还不小，产生了12亿的商誉，未来有商誉减值的风险：
东土君悦和和兴宏图完成业绩对赌，拓明科技2018年未达成业绩对赌，产生了8164万的商誉减值。北京科银京成是2017年收购的，收购价格2亿，溢价21倍。
还有，公司的应收账款比较大，有9亿，会有坏账的风险，不过信用账期为大型的通信和防务优质客户。从另外一方面来讲，公司打造的是重点样板项目，虽然汇款慢，但对后期业务的开展也是有利的。
从公司历年的财务报表来看，并不是很理想，主要是靠收购的公司贡献的利润。
1、2018年年报
营业收入9.55亿，同比增长16.26%，净利润0.95亿，同比减少25.03%，扣非净利润0.14亿，同比减少84.97%。
其中：
防务板块（军用通信网络建设）3.53亿，同比增长25.61%；
工业互联网产品3亿，同比增长33%；
大数据及网络服务2.9亿，同比减少4.3%；
2、2019年一季报
营收1.33亿，同比减少22.58%，净利润2.04亿，同比增长1534%，扣非净利润-0.41亿，同比减少541%。
净利润与扣非净利润相差很大，盈利质量很差。
不过，还是有亮点的，公司每年的研发投入占营收的比列较高，达到了18%左右，还承担了多项工业互联网行业标准的制定。
比如：三项工业自动化信息领域国际标准 （IEC61158、IEC62439、IEEE C37.238），主导起草了国家标准GB/T 30094 工业以太网交换机技术 规范，获得国家六项核高基专项，承担了三项国家863课题等。
八：
我在周四收盘的时候买了，止损线放在了下面，前面文章，我也有提到过东土科技。
现在股价在年线之上运行，年线还是往下的，往前看240天，年线的扣抵值是越来越低，要不了几天，年线就会拐头上翘。
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